WHO 자궁경부암 수혜, 바이오다인

 

 

사업내용

 

핵심 사업 분야는 액상세포검사(LBC - Liquid Based Cytology) 장비 및 암진단을 목적으로 하는 시약 키트의 개발, 제조, 판매입니다. 따라서 당사가 주력으로 하는 목표 시장은 액상세포검사(LBC) 시장입니다.

 

액상세포검사 시장은 자궁경부암 진단 시장의 비중이 가장 큽니다.

 

자궁경부암은 전 세계적으로 여성에게 유병률이 높은 4번째 암이며 세계보건기구(WHO)에 의하면 개발도상국을 중심으로 세계에서 매년 27만 명의 여성이 자궁경부암으로 사망하고 있습니다.

국내의 경우에도 자궁경부암은 여성의 암 발생 7위를 기록하고 있습니다.

 

또한 자궁경부암 환자의 평균 연령은 점차 낮아져 최근에는 20~30대의 젊은 여성들이 자궁경부암 진단받는 경우가 늘어나고 있어 30대 미만인 자궁경부암 환자는 매년 약 2,000여 명으로 파악되고 있습니다.

WHO는 3대 핵심 목표를 내걸고 전 세계적으로 자궁경부암 퇴치에 초점을 맞추고 있습니다. 일단 WHO는 6년 내로 여성의 70%가 35~45세까지 고성능 검사를 통해 검진을 받도록 하는 것을 목표로 하고 있습니다.

 

보건복지부와 국립암센터는 최근 한국인이 많이 걸리는 7대 암에 대한 검진 권고안을 제시했는데,

특히 만 20세 이상의 무증상 여성을 대상으로 자궁경부암 세포진 검사(Pap smear) 또는 액상세포검사(LBC)를 이용한 자궁경부암 세포검사를 3년 간격으로 시행할 것을 권고하였습니다.

 

글로벌 체외진단 시장은 2019년 약 선 달러규모로, 2017년 이후 연평균 5.27% (CAGR 2017~2025년)의 성장이 예상된다고 하였는데, WHO에서 자궁경부암 퇴치에 촛점을 맞추겠다고 하니.....시장은 더욱 커질 듯

 

 

경쟁력

바이오다인은 액상세포검사(LBC)에 대한 새로운 방식의 접근을 통해 당사가 독자적으로 개발한 블로윙 기술과 LBC 장비에 대한 기술력을 인정받아 한국, 일본, 미국 등에서 국내외 특허를 획득하였을 뿐 아니라,

 

액상세포검사 시장에서 약 20년간 유지되어오던 기존 방식의 단점을 개선한 독자 기술을 기반으로 하여 진단 정확도와 사용성을 크게 높인 제품을 개발하였고, 이 기술을 기반으로 로슈(Roche)와의 계약을 성사시켰습니다. 이 계약을 통해 당사는 로슈(Roche)와의 브랜드와 영업력을 활용할 수 있게 되었고 양사 협업에 의한 LBC 제품의 글로벌 판매 기반이 확보되었습니다.

 

 

바이오다인 LBC기기

 

실적

 

실적은 큰 의미가 없는 종목으로 판단됩니다. 적자폭을 줄이고 있는 모습인에요

 

전망

 

업계 관계자는 “소모품의 경우 몇 개를 사용하냐에 따라 다르고, 공급하는 가격도 각각 다르지만,

일반적으로 소모품 하나에 300원의 로열티를 받는 것으로 알려졌다”며 “자궁경부암 검사는 1년 뒤 약 3억건에서 4억건 정도로 예상된다. 이럴 경우 단순 계산으로 약 1200억원의 로열티 수취가 가능할 것으로 보고 있다”고 말했습니다.

 

4분기부터 로슈와 계약을 통해, 로슈가 제품을 팔때마다 로얄티 매출이 발생될 예정입니다.

20년간 독점판매계약으로 매년 850억 ~ 1200억 예상

 

1 WHO에서 자궁경부암 퇴치에 촛점을 맞추겠다고 하니 글로벌 체외진단 시장은 더욱 커지고 바이오다인 수혜

 

2. LBC검사가 지속적으로 증가 중

 

대륙별로 분류했을 때, 북미시장이 2019년 12.7억달러로 가장 큰 시장을 형성하고 있으며, 유럽, 아시아, 중동 및 아프리카, 남미 순으로 뒤를 잇고 있습니다. 일반적인 시각에서 보면 LBC 검사는 PAP test에 비해 정확성은 더 높지만 검사 비용이 높고 LBC 장비가 필요하기 때문에 주로 선진국 위주로 시장이 형성되어 있고, PAP test가 주를 이루는 후진국들을 대상으로 점유율을 높여가는 중

 

밸류에이션

 

 

기관 목표가를 알아보면 키움증권 시총 8000억, 유진투자증권 7700억

현시총 5,000억 (7.29 현재), 60% 업사이드 가능

 

제가 생각하는 적정가치는

글로벌 제약사에 로열티를 받는 기업으로, 안정적인 수익 흐름을 가져오는 기업의 적정 per은 25배 ~ 30배

보수적으로 20배를 줘도 850억 ~ 1200억 * 20 = 1조7천억 ~ 2조4천억입니다.

 

 

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7월 이후로 많이 올랐네요! 무상증자 있기전 2월부터 들고 있다가

무상증자 이슈가 소멸되면서 주가가 많이 빠질 때 위기였으나 잘 버틴 덕분에 3개월 중기 스윙으로 62% 이익실현, 그 이후 횡보시 트레이딩으로 5~10%, 한달 스윙으로 36%수익을 주고 있는 종목입니다.

 

최근 눌림목이 올거라 예상되어 조금은 정리하였습니다.